Quiénes están involucrados?
Además del Presidente, en el discurso se mencionaron como protagonistas del programa económico:
- Luis "Toto" Caputo, ministro de Economía
- Santiago Bausili, presidente del Banco Central
- Pablo Quirno, hoy Canciller, ex equipo BCRA
- Federico Sturzenegger, jefe de Desregulación
- Patricia Bullrich, Seguridad
- Sandra Pettovello, Capital Humano
- Manuel Adorni, Jefe de Gabinete
Por el lado político, Milei cargó contra el "kirchnerismo" en general y contra "el soviético que gobierna la provincia de Buenos Aires" — referencia a Axel Kicillof. También apuntó a "consultores que erraron todo" y a "periodistas ensobrados".
Por qué importa
Argentina no es Paraguay, pero lo que pasa en Argentina afecta a Paraguay. El comercio bilateral, el flujo de turistas, la inversión cruzada, la dinámica del Mercosur y hasta la cotización del guaraní contra el peso dependen del rumbo argentino. Cuando Argentina estabiliza, Paraguay gana mercado y previsibilidad. Cuando Argentina explota, Paraguay paga el costo.
Además, el experimento Milei es observado por toda la región como caso de prueba de un programa libertario radical aplicado a un país en crisis. Lo que pase con esos números define si el modelo se replica o se descarta en otras geografías.
MIRÁ LOS NUMEROS ACÁ EN ESTE DATALINE INTERACTIVO:
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Los números que tiró Milei
Ajuste fiscal
- Ajuste de 5 puntos del PBI en un mes según declaró.
- Pasaron de un déficit acumulado de 20 puntos del PBI en la gestión anterior a equilibrio fiscal.
- Bajaron más de 20 impuestos, devolviendo 2,5 puntos del PBI al sector privado.
- Sanearon el balance del Banco Central: 15 puntos del PBI en pasivos eliminados.
- Total devuelto a privados según Milei: más de USD 100.000 millones.
- Tamaño actual del sector público nacional: ~15% del PBI (13% si se corrige por jubilaciones sin aportes, según su cálculo).
Deuda
- Relación deuda/PBI: de 157% a 73% (medición total).
- Deuda neta de intra-sector público: de ~100% a menos del 40%.
- Caída nominal de la deuda durante la gestión: USD 10.000 millones, que serían USD 45.000 millones si se neteara el efecto del CER (ajuste por inflación de instrumentos creados en 2002-2003).
Inflación
- Inflación diaria al asumir: 1,5%.
- Inflación mayorista de noviembre 2023: 54%.
- Si la cantidad de dinero se hubiera multiplicado como podía: inflación potencial cercana al 15.000%.
- Inflación actual: 33% (Milei la describió como "horrible" pero la contextualizó).
- Llegó a tocar 1,5% mensual en mayo 2025 antes de que, según Milei, "la política decidió jugar".
Tipo de cambio y reservas
- Tasa de interés que llegó a tocar casi el 200% durante la corrida, hoy alrededor del 20%.
- Riesgo país que trepó a 1.500 puntos.
- Compras del BCRA en lo que va de 2026: USD 7.000 millones.
- Sin esas compras, el tipo de cambio estaría en $1.100 según el cálculo presidencial.
- Brecha cambiaria heredada: más de 200%, relación oficial-mercado de 3 a 1.
Empleo
- Variación neta de puestos de trabajo: +113.000.
- Empleados asalariados formales: -241.000.
- Independientes: +346.000.
- No registrados: +33.000.
- Empleos públicos eliminados: -50.000 (los "ñoquis", según Milei).
- Total puestos creados según el cálculo de Milei: cerca de 400.000, en una economía que "no creaba un solo puesto desde 2011".
Pobreza
- Punto de partida (sincerado en su gestión): 57%.
- Caída acumulada: 27-28 puntos.
- Personas que salieron de la pobreza: 14 millones.
Actividad y exportaciones
- PBI medido por EMAE: +8% sobre el piso, en máximo de la serie.
- Crecimiento desde el piso de abril 2024: +11%.
- Exportaciones proyectadas: USD 100.000 millones.
- RIGI (Régimen de Incentivo a Grandes Inversiones): USD 100.000 millones.
Desregulación
- Regulaciones eliminadas: más de 15.000.
- Salto en ranking de libertad económica: +40 puestos (sin precedente histórico, según Milei).
- Reformas estructurales aprobadas: ley de modernización laboral, inocencia fiscal, déficit cero, acuerdo Mercosur-UE, ley de glaciares, baja de imputabilidad.
Análisis crítico
El discurso fue técnicamente sólido en estructura, pero como toda autoevaluación tiene zonas grises que un lector serio debe ver.
Lo que cierra: Los datos macro de equilibrio fiscal, baja de inflación, recuperación del PBI y compras de reservas son verificables y consistentes con lo que reportan organismos independientes y consultoras privadas. El argumento de que la inflación bajó por control fiscal y monetario simultáneo es defendible y está alineado con la teoría económica ortodoxa.
Lo que requiere matiz: Milei mencionó al pasar que en el ajuste inicial "hay mucho de licuación". Esa licuación de pasivos, jubilaciones y salarios públicos cargó parte del costo del ajuste sobre sectores específicos. No fue solo "ajuste a la casta" como sugiere su frase posterior. Decir que el único cuyo sueldo cayó en términos reales es el Presidente es ingenioso retóricamente, pero estadísticamente reductivo: jubilados y empleados públicos perdieron poder adquisitivo en magnitudes mucho mayores que las del salario presidencial.
Lo que está cubierto pero merece más peso: El consumo "en máximos históricos" depende fuertemente de la composición. Que Mercado Libre y Temu vuelen no significa que el consumo masivo en supermercados esté bien. Es estadísticamente correcto y socialmente desigual al mismo tiempo.
Lo que no es opinable, es ideológico: Milei dedicó tiempo importante a tildar de "deshonestos intelectualmente" o "kukas" a quienes cuestionan el programa. Funciona como acto político ante un auditorio liberal, pero descalifica críticas legítimas que no son ideológicas, como los matices anteriores.
Antecedentes
Argentina llegó a diciembre de 2023 con inflación corriendo al 1,5% diario, déficit fiscal del 5%, déficit cuasifiscal del BCRA del doble del fiscal, brecha cambiaria del 200%, riesgo país arriba de 2.000 puntos y reservas netas negativas. El programa Milei se estructuró sobre tres ejes: equilibrio fiscal inmediato, saneamiento del balance del BCRA y desregulación masiva de la economía.
En 2024 logró el primer superávit financiero del Tesoro en más de una década. En mayo 2025 la inflación tocó 1,5% mensual. Tras las elecciones de mayo 2025 (que el oficialismo ganó por 17 puntos), una corrida cambiaria por equivalente al 50% de M2 forzó a subir tasas y volver a niveles de inflación del 33%. La economía, que crecía al 6-8% anual, se frenó en el segundo semestre.
Situación actual
Marzo 2026 mostró los peores indicadores de actividad. Abril empezó a mostrar signos de recuperación. La tasa bajó del 200% al 20%, el BCRA volvió a comprar dólares al ritmo de USD 7.000 millones en cuatro meses, el riesgo país está bajando desde el pico de 1.500 puntos.
El gobierno enfrenta el segundo tramo del mandato con dos frentes abiertos: convertir la baja de inflación en sostenibilidad, y sostener apoyo político en un Congreso donde aprobó leyes en el último año pero sigue siendo minoría estructural.
Lo que esperamos que pase
Si el programa se sostiene, Argentina debería terminar 2026 con inflación en zona del 15-20% anual, PBI creciendo cerca del 4%, riesgo país por debajo de 600 puntos y reservas netas positivas estables. El RIGI debería empezar a materializar inversiones concretas en minería, energía y agro. La desregulación seguiría profundizándose con leyes complementarias en el segundo semestre.
Para Paraguay, ese escenario implica un socio comercial más estable, presión competitiva en exportaciones agroindustriales, mayor flujo turístico cruzado y un peso menos volátil contra el guaraní.
Lo que no debe pasar
El riesgo principal es político, no económico. El gobierno argentino mostró que puede aguantar un ataque cambiario del 50% de M2. Lo que no probó todavía es que pueda sostener disciplina fiscal en año electoral con presión social acumulada. Si el Congreso le voltea el equilibrio fiscal con leyes de gasto, todo el programa se desarma.
El otro riesgo es exógeno: una recesión global, una caída brusca del precio de la soja o una crisis financiera internacional encontrarían a Argentina más sólida que en 2018, pero todavía con amortiguadores limitados. La frase de Kristalina Giorgieva citada por Milei ("Argentina es el mejor país del mundo en la actual situación de shock externo") puede leerse como elogio o como advertencia: si los demás están peor, el viento no sopla a favor de nadie.
Para ZDA y para Paraguay, lo que no debe pasar es leer el caso argentino como simple manual replicable. Paraguay no tiene la magnitud de desequilibrios macro que tenía Argentina en 2023. Las recetas que sirven para apagar un incendio no son las mismas que sirven para construir una casa. Hay lecciones aplicables — equilibrio fiscal, desregulación inteligente, transparencia de cuentas — y hay otras que serían un error importar mecánicamente.
Conclusión
Milei mostró el scorecard que su gobierno quiere que se mire. Los números son, en lo grueso, verificables. La interpretación es discutible. El ejercicio sano para el lector es separar los datos del relato: aceptar los hechos cuando son hechos, marcar los matices cuando hay matices, y desconfiar tanto de la épica oficial como de la épica opositora.
Argentina está mejor que hace dos años. También está peor de lo que el discurso sugiere en algunas dimensiones específicas. Las dos cosas suenan ciertas, vamos a darle el beneficio de la verdad, porque realmente se ven mejor las cosas!